斥资1亿元成立新公司，毛戈平在下一盘什么棋？

近日，企查查信息显示，毛戈平化妆品股份有限公司新成立一家股权投资公司，名为“杭州星屹股权投资有限公司”，其法定代表人为毛霓萍，注册资金1亿元，经营范围包括股权投资。

记者了解到，除杭州星屹外，2022年，毛戈平还成立了一家名为“杭州科韵诗生物科技有限公司”的公司，该公司行业属性被归为科技推广和应用服务业，注册资本同为1亿元。

一位业内人士认为，毛戈平接连成立新公司，是其延伸业务线的信号，或为上市做准备。早在2016年，毛戈平就递交了招股书，但却遭遇“难产”。直到2021年10月，毛戈平上市之路才有了新进展，获上交所主板首发通过。然而一年多时间过去，毛戈平仍未能拿到上市批文，至关重要的一步仍未实现。

天勤品牌咨询首席增长官罗文琴表示，2023年，国内化妆品行业会迎来企业上市热潮，企业上市后会立即面临规模与利润双增长的压力。仅靠自身“从0到1”做品牌显然不能满足上市后的要求。因此，在资金足够的前提下，以资本运作的方式进行投资实现跨越式的增长不失为一条捷径。

当前，美妆公司设立股权投资基金拓展与布局上下游产业链的现象已非常普遍。杭州绚彩品牌管理公司总经理钱琦认为，投资与孵化是国内外美妆公司以布局新业务来寻求业绩增长点的重要方式，相对而言新创立一个品牌的门槛越来越高，风险也越大。

基金规模超50亿元，

美妆公司竞逐外延式发展

据《化妆品报》不完全统计，截至2022年12月底，已有丸美、珀莱雅、拉芳家化、丽人丽妆、水羊、立白、华熙生物、贝泰妮等多家化妆品企业涉足创投圈，欧莱雅、资生堂、联合利华等国际美妆巨头也相继在华成立投资基金。

在投资项目上，上述企业主要聚焦方向包括以下几个方面：

一是培育新品牌，扩大美妆版图，借此提升竞争力。典型如丸美股份，丸美自2019年上市以来，已设立5家投资机构，规模近15亿元，参与投资了谷雨、菜鸟与配方师等多个品牌，投资方向涉及护肤、彩妆、个护等品类上下游产业链，以及新零售等消费产业相关领域。

二是拓展业务领域，入局电商直播产业链。MCN机构、电商运营服务商成为美妆企业眼中的“香饽饽”，丸美股份、水羊股份、珀莱雅、拉芳家化均有投资MCN机构。

三是聚焦美妆科技。以欧莱雅上海美立方为首的投资公司正将重点放到中国本土的美妆科技上。早从3年前开始，欧莱雅在中国市场的科技投资就开始了，其“BIG BANG美妆科技创造营”项目已吸引超过1000家的国内初创公司参与。

四是瞄准皮肤大健康赛道，重点关注与皮肤科学相关的技术。如资生堂斥资5.01 亿元在中国成立首个投资基金“资悦基金”，该基金重点聚焦美妆、健康等前沿市场新兴品牌及上下游相关技术公司的投资机会。其在中国的首笔投资便投给了中国重组胶原蛋白原料公司创健医疗，投资额近亿元。

美妆上市企业设立基金目的明晰，通常是为了提高公司的资金盈利能力，挖掘潜在投资机会，或者是为了支持其传统业务转型升级，借此作为桥梁拓展新业务。丸美股份董事长孙怀庆曾公开表示：“作为一家上市公司，我认为并购是发展最快的一个捷径。”

对于美妆上市公司而言设立投资基金，可以通过投资的企业来补足自身的短板，如贝泰妮投资方里FUNNYELVE，珀莱雅收购彩棠，正是为了补齐彩妆业务。此外，投资热点赛道还可以为公司实现增值，比如华熙生物收购益而康生物51%股权，就与后者所处的胶原蛋白市场不无关系。此外，还有公司围绕其产业链进行提前布局，进一步提升公司的产业整合能力和综合竞争力。

美妆行业融资风向转变：

外部钱少了，内部钱多了

2022年起，美妆投资的风潮已悄然间发生转变。

据《化妆品报》不完全统计，截至去年12月，国内美妆行业公开的融资事件近百起，整体来看，美妆行业风投热潮降温，与此形成鲜明对比的是，越来越多美妆行业上市公司纷纷出手，掀起了一股产业投资的热潮。例如，欧莱雅首投中国香氛品牌闻献，贝泰妮投资新锐彩妆品牌方里，华熙生物领投化妆品原料生产企业萱嘉生物等。

“大家应该都会有明显的感觉，资本对美妆品牌的投资有所减少。”广州麦穗企业管理咨询有限公司总经理刘博认为，一级市场的投资逻辑已经发生了变化，从整个风投的角度来看，进入化妆品领域的“热钱”减少，更多的是化妆品企业自行发起的投资基金（CVC企业风险投资基金），开始做长线投入。

在刘博看来，化妆品企业的产业投资并不以投资回报作为最主要的目的，更多是为企业战略服务；而风投则看重品牌或企业的长期融资能力，重在投资回报。

也有业内人士指出，美妆VC投资热潮降温与整体市场大环境、投资圈兴趣转移以及期望值降低有关。很明显的一点是，过去一些品牌用三五年时间便走完了传统品牌十年走的路，但到了后期，ROI远低于市场预期，没能支撑起高估值。

经历艰难的2022年，2023年整个化妆品行业的投资热度如何，投资热点又在哪？对此，刘博认为，短期内美妆投融资热度不会太高，疫情防控优化之后，多次感染的风险仍影响人们的生活，市场恢复还需要较长时间。钱琦也表达了类似观点，“一季度整个资本市场并不热，要看接下来的市场情况。”

罗文琴则认为，2023年的投资热度应该会比2022年热度更高，但资本也越来越谨慎，值得关注的是，前五年资本可能更关注线上的新锐品牌，但未来可能会更关注线下渠道的品牌，尤其是具备用户数据管理的单品牌店的品牌。同时，以内容电商为主的细分化妆品品牌、CRO的化妆品研发及原料创新企业等，都有可能成为投资的热点。