4.7亿！倍加洁“蛇吞”薇美姿

2月2日晚，倍加洁集团股份有限公司（以下简称“倍加洁”）发布公告，公司与北京君联、北京翰盈签署了《关于薇美姿实业（广东）股份有限公司（以下简称“薇美姿”）之股份转让协议》，拟以现金方式收购薇美姿共计16.4967%的股权，交易对价4.71亿元。

根据公告，若此次收购完成，倍加洁将成为薇美姿的第一大股东。

薇美姿上市“难产”

对大多数人来说，薇美姿这个名字或许还有些陌生，但旗下的两个核心品牌“舒客”和“舒客宝贝”早已走进千家万户。

公告显示，根据弗若斯特沙利文的资料，按2021年全部口腔护理产品的零售额计，薇美姿以4.8%的市场份额在中国口腔护理市场中排名第4。

在去年天猫双11期间，舒客宝贝的儿童声波电动牙刷F2销量十分突出，创下儿童口腔行业品类第一的战绩。另在2022年全网口腔护理类TOP20品牌交易规模分析榜单中，舒客更是跻身TOP5。

而成立于2014年的薇美姿，2022年2月便递表港交所，开始了上市之旅。

据薇美姿此前发布的招股书显示，2021年、2022年1-9月营业收入分别为18.1亿元、12.3亿元，净利润分别为-4.46亿元、1.07亿元。2021年薇美姿出现了大幅亏损，公司给出的原因是早期投资者具有其他优先权的可赎回注资转换为股权，在2021年9月底公司已转为流动资产净值状况。

从细分品类看，2019-2020年及2021前三季度，其基础口腔护理产品收益分别为11.75亿元、12.01亿元和9.18亿，占总营业收入的70.7%、74.3%和74.7%；电动口腔护理产品的收益分别为4.11亿元、2.95亿元和1.84亿元，占总营业收入的24.7%、18.3%和14.9%；专业口腔护理产品的收益分别为0.69亿元、1.13亿元和1.21亿元，占总营业收入的4.2%、7.0%和9.8%。

据悉，目前该招股书已经处于失效状态。

倍加洁曾两次持股薇美姿

成立于1997年的倍加洁，是中国第一家上市口腔护理公司。根据海关总署统计数据，2014年至2016年，其牙刷产品连续三年保持中国牙刷产品出口量排名前五名。

根据其2022年第三季度报显示，倍加洁市盈率29.08，市净率2.02；每股收益0.43元，每股净资产11.13元；营业总收入7.559亿，营收同比增长4.03%，基本与行业平均持平；归母净利润4308万元，净利润同比增长6.52%；销售毛利率22.46%，净利率5.70%；净资产收益率3.91%，资产负债率30.66%。

对于此次收购股权的原因，倍加洁表示，本次交易完成后，有利于聚焦公司战略方向，进一步提升整个供应链的协同价值，更好地满足消费者的需求，也有助于倍加洁公司深入布局口腔护理业务的细分领域，不断丰富口腔护理与个人护理产品品类，拓展企业业务线。

值得注意的是，这并非倍加洁首次入股薇美姿。公开资料显示，早在2021年倍加洁便两次间接持有薇美姿股权。

2021年1月，倍加洁全资子公司扬州倍加洁日化有限公司出资5500万元，持有珠海沄舒股权投资基金合伙企业（以下简称“沄舒一期”）98.2143%的出资份额；2021年3月，公司全资子公司南京沄洁科技有限公司出资2.5亿元，持有珠海沄舒二期股权投资基金合伙企业（以下简称“沄舒二期”）99.6016%的出资份额。

目前，沄舒一期持有薇美姿的股份比例为3.125%，沄舒二期持有薇美姿的股份比例为12.6495%，倍加洁通过沄舒一期、沄舒二期间接持有薇美姿的股份比例合计15.6683%股权。本次交易完成后，倍加洁将持有（含直接持有+间接持有）薇美姿的股份比例为32.165%。

根据弗若斯特沙利文资料显示，中国口腔护理市场零售额由2016年的496亿元增至2020年的884亿元，复合年增长率为15.5%，预计2025年将达到1522亿元。

此外，中国儿童口腔护理市场于2016年至2020年稳定发展，其零售总额由29亿元增至48亿元，复合年增长率为13.4%。未来，随着家长保护儿童口腔环境意识的增强及技术的发展，儿童口腔护理市场的零售额预计于2025年达至80亿元，自2020年起复合年增长率为10.8%。

而在《中国防治慢性病中长期规划（2017-2025）》中，口腔健康已被纳入常规检查内容，消费者对多元化、专业化口腔护理需求不断增加。

若倍加洁此次成功收购薇美姿，丰富产品链，进一步提升产品研发和核心产品竞争力，将为国民口腔护理贡献品牌力量。