欧莱雅“天价”收购Aesop

据外媒报道，4月4日，法国护肤巨头欧莱雅宣布以25.3亿美元（约174亿元人民币）收购澳大利亚身体护理品牌Aesop伊索，这是欧莱雅集团有史以来规模最大的一次收购。

该笔收购将进一步增强欧莱雅在高端美妆市场的影响力，而对于Aesop伊索的母公司巴西化妆品巨头Natura&Co集团而言，该笔交易成功将有助于集团缓解债务压力，以便其专注于在拉美地区的战略规划，将重点放回该集团旗下雅芳和The Body Shop美体小铺上。

根据欧莱雅、Aesop伊索和Natura&Co的一份申明显示，在新的所有权下，Aesop伊索将继续在全球扩张。欧莱雅首席执行官Nicolas Hieronimus在一份声明中表示：“欧莱雅将帮助伊索加速释放其巨大的增长潜力，尤其是在中国和旅游零售业。”

拥有全球野心的Aesop伊索加入全球最大的化妆品集团，可谓一次完美的“跳槽”。

25亿美元“天价”收购

今年2月，有消息报道称欧莱雅、LVMH、资生堂三大美妆巨头，正考虑以2亿美元（约合14亿人民币）的价格收购Aesop伊索8%的股权，这意味着Aesop的估值将超过20亿美元，这个价格占到了Natura&Co集团市值的超过一半。值得一提的是，除了国际巨头外，中国投资公司春华资本也参与了对Aesop伊索股权的竞购。

虽然在2021年时，Aesop伊索营收为4.7亿美元，利润为0.35亿美元，与超20亿的估值有些反差，但欧莱雅最终以25.3亿美元的价格全盘收购，印证了Aesop伊索值这个估价。

这家澳大利亚的纯净美妆品牌，自2016年被巴西Natura&Co完全收购后，最大的销售市场一直是日本，其次为韩国、美国和澳大利亚，亚洲地区。

据欧睿国际数据显示，Natura&Co是全球第四大的纯净美妆集团，拥有全球市场份额的2.0%。Aesop伊索作为最早入局纯净美妆的代表之一，在可持续发展方面的认知和经验都比较超前，恰好满足了Natura&Co主打纯净美妆的战略定位。

此外，Aesop伊索另一特点在于门店一对一面向顾客的体验服务，在其269家门店和98个专柜里，Aesop伊索雇佣了1500多名顾问，每家店4-5个顾问能够与顾客建立良好的信任关系，虽然进店往往需要排队，但顾客能充分感受到如买奢侈品包一般的服务，与多数奢侈品美妆品牌形成了竞争差异，成为Aesop伊索成功的秘诀。

今年3月，Aesop伊索为入局中国这个全球第二大的化妆品市场，在上海开了大陆首店，红砖洋房、精致巧思的装修陈列，将Aesop伊索作为纯净美妆“老炮儿”的格调拉满，信心满满将在中国续讲品牌故事，精准捕获消费人群。

Natura&Co急于“回血”

Aesop伊索虽然是Natura&Co的“头牌”，但为母公司贡献的营收只占7%，意味着Aesop伊索花费了母公司较高的营销费用。然而，擅长讲故事、踩在纯净美妆风口上的Aesop伊索，估值却超过了Natura&Co集团的一半，算是一个典型奢侈品品牌。

其实在去年10月，便有Natura&Co集团将分拆Aesop伊索以便其独立在美国进行首次IPO的消息传出，但由于俄乌战争和利率飙升给全球股市带来的剧烈波动，Aesop伊索在美上市的计划暂停，转而寻求其他融资方式。

从Natura&Co的每一次重点收购来看，这家实力强劲的巴西美妆集团都获得了实打实的利益进展。

2017年，Natura&Co收购The Body Shop美体小铺后，当年的财务数据显示，集团全年净销售额增长24.5%，净利润大涨117.5%。2020年雅芳正式被Natura&Co收购后，该年度财务报告显示，全公司净销售额同比增长12.1％，后集团在纽约和巴西双重上市，雅芳品牌自身也打破了销售低迷的困局，实现增长。

然而，2022年Natura&Co的业绩遭遇下滑。2022财年内，Natura&Co集团的净收入为363.50亿雷亚尔，约合人民币475亿元，同比下滑9.5%；归属于控股股东的净亏损28.60亿雷亚尔，约合人民币37亿元，同比大幅度下滑372.9%。

期内，Natura&Co的四大主要业务Natura&Co拉美、雅芳国际、The Body Shop和伊索中，Aesop伊索是集团内唯一增长的品牌，销售额为3.19亿欧元，同比增长22.5%。

在去年第三季度结束时，Natura&Co共拥有46亿雷亚尔（约8.9亿美元）现金。Natura&Co之所以要出售这个当下唯一盈利增长的品牌，或许是急于补上其他业务下滑导致的亏损。

此外，Natura&Co的直销模式开设了大量的线下门店、专柜，如Natura的91家直营店和570家加盟店；The Body Shop的2671家特许经营门店，以及Aesop的269家门店和98个专柜，都需要稳定的现金流作为支撑。

卖掉当下最炙手可热的品牌“回血”，可能是Natura&Co为了稳住大盘做出的不得已的举措。

欧莱雅看中了什么？

此次欧莱雅能够与LVMH、资生堂等巨头竞争，高价收购Aesop伊索，离不开强劲的业绩支撑。

据欧莱雅2022年财报显示，去年销售额达382.6亿欧元（人民币2784亿元），同比增长18.5%。不仅创业绩新高，欧莱雅2022年销售额与净利润的增长率，双双创下近十余年以来最高。

欧莱雅集团的高速增长被归因于“多元化模式”发展，形成了大众美妆、高端美妆、专业美发、活性健康四大业务部门，每个部门均有世界级的品牌作为支柱。

从去年财报来看，欧莱雅业绩占比最大的两个部门分别是大众化妆品与高端化妆品，而高端化妆品的增速和利润率，均明显高于大众化妆品，是欧莱雅不断加注高端化妆品的原因，也是欧莱雅此次巨资收购Aesop伊索的原因。

在过去的几年里，疫情降低了人们对彩妆的狂热，转而将消费力集中在个护和香氛上，尤其是高端香水爆发式增长。将纯净美妆玩出新高度的Aesop伊索，正好擅长个护、香氛两个品类，尤其Aesop伊索一瓶50ml的香水售价均在1000元以上。打着高端、有格调标签的Aesop伊索，与欧莱雅意欲投资顶级个护、香氛的规划不谋而合。

虽然欧莱雅集团拥有Armani阿玛尼、Prada普拉达等奢侈品牌的高端香水线，但大部分以代理为主，为保持对香水这块大蛋糕的掌控权，欧莱雅还在寻觅更多有价值的香氛品牌。

去年5月，有媒体报道称欧莱雅集团欲收购瑞典高端香水品牌Byredo，该品牌年收入约为1.8亿欧元，估值超过10亿欧元，不仅在巴黎、伦敦有门店，还在北京、上海、成都等地均开设了门店。

去年年底，Aesop伊索在中国大陆开出了第一家门店。虽然此前Aesop伊索已在中国台湾、香港特区、澳门特区分别开设了20、15、2家店，中国门店加起来近40家，占全球门店总数的约15%。但在中国大陆开设第一家门店，对于Aesop伊索品牌进入中国主市场来说，是一次具有里程碑意义的成功开局。而这可能也是欧莱雅看中Aesop的一个原因。

目前，中国已成为欧莱雅第二大市场，中国强劲的消费能力使欧莱雅对中国疫后消费复苏报以更大期望，而看好Aesop伊索接下来在中国的发展前景，可能也是欧莱雅押注Aesop伊索的一个重要原因。