珀莱雅交出六年来最好业绩

近日，珀莱雅发布2022年业绩快报，实现营收63.85亿元，同比增长37.82%；归母净利润8.17亿元，同比增长41.88%，创下六年来业绩最高增速。

对于营收和利润的大幅增长，珀莱雅称主要由于2022年进一步深化“多品牌、多品类、多渠道”策略，持续深化大单品策略。其中主品牌珀莱雅销售实现稳步增长，彩棠、悦芙媞、Off&Relax等品牌销售实现快速增长，各品牌线上渠道实现稳步增长。

从几家头部美妆企业2022年的表现来看，营收方面，珀莱雅已经超过华熙生物，仅次于上海家化。在营收和净利润的增速上，珀莱雅也领先华熙生物、贝泰妮和上海家化。

营收首破60亿

在这份超出市场预期的成绩单背后，珀莱雅已连续多年保持高增长势头，转型之路走得也相对顺利。从2017年上市至今，珀莱雅的业绩持续攀升，如今突破60亿元的关口。

珀莱雅的营收从2017年的17.83亿元，一路增长至2022年的63.85亿元。2022年，珀莱雅以37.82%的营收增速，创下近六年来的最高增速。

业绩突飞猛进的珀莱雅，增速已经跑赢众多竞争对手。2022年，华熙生物和贝泰妮的营收增速分别为28.53%和24.65%，如今这一成绩被珀莱雅赶超。

2023年，珀莱雅的业绩也取得开门红。数据显示，今年1-2月，珀莱雅总营收约7.9亿元，同比增长25%；归属于上市公司股东的净利润约0.8亿元，同比增长33%。3月三八节活动期间，其旗下各品牌销售取得较快增长，其中主品牌珀莱雅GMV在天猫美妆排名第一。

大单品策略对珀莱雅的高速增长功不可没。2020年推出的红宝石精华和双抗精华，让珀莱雅在功效护肤的风口下实现品牌升级。抓住渠道变革的契机，珀莱雅发力小红书、抖音等社交媒体平台，结合两大抗衰王牌为品牌提升热度，吸引大批“成分党”成为忠实用户。

为了巩固核心单品的地位，珀莱雅通过不断推陈出新，强化品牌定位。2022年，珀莱雅对大单品及相关系列进行升级，推出2.0版本的红宝石面霜和小夜灯眼霜。今年，珀莱雅开启新一轮升级，对红宝石面膜、红宝石水乳、双抗精华等经典单品更新迭代。

除了打造核心单品，珀莱雅还尝试拓展不同品类，布局细分赛道。珀莱雅从去年陆续推出了主打肌肤修护的源力面霜、针对美白功效的“双白瓶”、主打“以油养肤”的精华油和防晒霜等新品，扩充产品矩阵。从公司的营收结构来看，主品牌珀莱雅已经占据公司营收的8成左右。

在营收体量逐年上升之时，珀莱雅也面临着外界对于其过度依赖主品牌的拷问。一直以来，珀莱雅面向大众护肤市场，产品以高性价比著称，被许多消费者贴上“大牌平替”的标签。除了主品牌以外，珀莱雅一直没能打造出足够有竞争力的新品牌，向上拓宽价格带。

另外从毛利率和净利率水平来看，珀莱雅低于华熙生物、贝泰妮等企业。为降低对单一品牌的依赖，创造更高的毛利水平，珀莱雅开启多品牌布局，挖掘更具增长潜力的新品牌。

押注第二曲线

以构建多品牌矩阵为目标，珀莱雅旗下打造了彩棠、Off&Relax、悦芙媞、CORRECTORS、优资莱、韩雅等品牌，从护肤向彩妆、洗护、高功效护肤等领域拓展。

其中借助专业化妆师唐毅个人IP走红的彩棠，已成为珀莱雅的第二大收入来源。2022年上半年，彩棠的营收达到2.32亿元，在总营收占比提升至8.87%。被视为新的业绩增长点，彩棠目前的增速已超过珀莱雅。根据珀莱雅此前披露，2022年第三季度，彩棠的营收同比增长超110%，而主品牌珀莱雅为30%。

除了珀莱雅和彩棠以外，其他品牌目前在总营收占比约10%，仍处于成长期。珀莱雅逐渐将这些品牌的规划提升日程，例如头皮护理品牌OR接下来将完善品牌背书，提升研发实力；护肤品牌悦芙媞将深耕年轻油皮定位，围绕消费需求拓展新品类等。

渠道方面，较早布局电商和抖音等新渠道的珀莱雅，以线上渠道为主推广品牌。截至2022年上半年，珀莱雅线上渠道占比达到88.27%，这一数字已经超过贝泰妮，后者线上收入占比为80.59%。

在各大品牌加速线上转型之时，随之而来的问题是流量红利消失，营销成本持续上升。为了帮助新品牌出圈，珀莱雅的营销支出仍在不断上涨。2022年上半年，珀莱雅销售费用为11.17亿元，同比增长38.37%，主要用于彩棠、CORRECTORS等新品牌孵化，以及对悦芙媞进行品牌重塑。

押注第二曲线，短期内并不会看到显著成效。彩棠在去年第三季度才实现扭亏为盈，而其他新品牌也无法在短时间内成为业绩主力，下一个珀莱雅何时出现，目前还不清晰。