透明质酸行业深度研究报告：医美渗透率提升，产品丰富迭代驱动需求高增

随着新冠疫情影响消退，国内外经济复苏，居民消费逐步复常，求美者被抑制的医美需求逐渐释放，在此背景下，透明质酸行业发展可期。

随着新冠疫情影响消退，国内外经济复苏，居民消费逐步复常，求美者被抑制的医美需求逐渐释放。在此背景下，多家头部厂商积极布局透明质酸产业链，形成差异化竞争格局，行业监管政策也不断完善，未来透明质酸赛道发展可期。

1.透明质酸技术成熟，在多领域快速渗透

透明质酸提取技术主要有两种，动物提取法和微生物发酵法，而动物提取法因提取率及提取纯度低，成本高等弊端而基本被微生物发酵法替代。目前，微生物发酵法为透明质酸主要制备方法。微生物发酵法运用菌种发酵，从发酵液中提取透明质酸原料端易得，相较于动物提取法，易于实现规模化量产。同时发酵液中的透明质酸呈游离态，易于提纯且成本低、得率高，微生物发酵法提取的透明质酸分子量通常为 500-1000kDa，为得到分子量更低的小分子和寡聚透明质酸，需要进一步降解，目前主要有物理、化学、生物降解三种方法。物理、化学降解法速率快，但难以精准控制，易导致分子结构过度断裂。以酶切法为代表的生物降解法反应条件温和，最大程度保留分子化学结构，突破先前寡聚透明质酸制备的困难，促进透明质酸在注射填充、护肤等领域的发展。

纯度差异决定应用领域，带来盈利能力分化。根据杂质含量和质控要求的不同，玻尿酸可分为医疗级、日化级、食品级三个等级。其中医疗级透明质酸对内毒素控制严格，且市场准入标准高，需要生产厂商具备注册备案资质，售价及盈利能力均处于高位，主要运用于医疗、填充领域。日化级透明质酸对蛋白质杂质水平控制严格，主要被运用于功效性护肤品等美护产品中。食品级透明质酸主要对重金属、微生物等杂质进行控制，管控较松，运用于保健食品领域，具备改善关节等功效。

2.三大因素利好行业：需求增长、产能扩张、政策引导

颜值经济+老龄化加快，我国透明质酸市场发展基础增厚。随我国居民人均可支配收入提高及社会观念转变，女性消费者对美容需求增加的同时，男性消费者在美容市场的消费力快速提升，医疗美容消费群体进一步扩展。人口老龄化加快背景下，眼科、骨科等与人体衰老紧密相关的医疗市场终端需求也持续增长，至 2022 年我国居民人均医疗保健支出已达到 2120 元。主要下游市场规模持续扩充，利好透明质酸进一步增长。

上中游头部厂商积极扩产带动透明质酸原料市场扩容。华熙生物为全球透明质酸原料的龙头企业，至 2021 年，与国内焦点生物、阜丰生物、安华生物占据全球透明质酸原料市场的份额约 75%。目前四大厂商正积极布局新产能，以应对下游终端产品需求高涨。华熙生物 300 吨/年的扩产项目已于2022 年 4 月投产，投产后公司产能达到每年 770 吨，在原料领域的龙头地位进一步稳固。焦点生物预计将新增医药级透明质酸产线，投产后将极大扩充我国医药级透明质酸产能。

国家政策引导透明质酸终端市场规范化发展。自 2017 年起，国家陆续开展打击非法医疗美容的专项行动，打击违法违规生产经营及走私注射用透明质酸医疗器械的行为，同时对透明质酸注射产品和水光针产品审批进一步收紧，进一步规范行业生产经营。医美注射领域监管趋严，利好提前布局合规产品的头部厂商。2021 年 1 月起透明质酸允许被应用至普通食品领域中，为透明质酸发展开辟新蓝海市场。政策规范和监管完善利好我国透明质酸行业未来持续增长。

3.多领域全面发展，高渗透率带动需求高增

水光针+填充共助透明质酸在医疗美容领域需求高增

透明质酸具备强补水及填充塑形的效果。随年龄增长，人体内透明质酸含量逐渐减少，会出现因皮肤保水性下降而引起的皱纹等皮肤问题。通过外源注射透明质酸分子，能实现高效保湿护肤的功效，同时中大分子玻尿酸具备良好的支撑填充效果，目前已成为主流的软组织填充材料。分子量大小与交联程度影响玻尿酸针剂应用方向。按玻尿酸分子量与交联状态不同，透明质酸类注射产品可分为水光针与填充针剂。大分子玻尿酸包括天然大分子玻尿酸，以及由小分子玻尿酸交联而成的大分子玻尿酸，由于其硬度及黏性高，不易被人体吸收，因此常被用于面部填充。小分子玻尿酸交联度低，亲水性高且易被人体吸收，被广泛用于水光针领域。

医用敷料：轻医美流行+医美下沉带动医用敷料需求，利好透明质酸发展

医用敷料安全性高，为伤口提供愈合环境。医用敷料被用于医疗手术、损伤、慢性湿疹和过敏后的皮肤修护，要求过敏性低、安全性高和成分简单。从产品形态看，医用敷料包括贴片式面膜和凝胶、喷雾等。消费者对于美的追求驱动轻医美项目发展，术后修复的刚性需求拉动医用敷料市场快速发展。2016-2020 年复合增速达 25.54%。使用医用敷料能缓解轻医美术后产生的创口、红血丝、瘙痒等不良反应，“轻医美+医用敷料”的组合型消费支撑医用敷料市场发展。同时医用敷料可用于缓解皮肤敏感问题，随我国皮肤过敏人群增多，对医用敷料的需求快速提升。

功效性护肤品：肌肤问题增加+消费观念转变助推透明质酸渗透率提升

功效性护肤品成分温和，配方精简，通过皮肤病发病机制解决皮肤问题。分功效看，根据活性成分不同（如透明质酸、烟酰胺、积雪草等活性成分），可分为美白、抗衰、补水等功效；分产品形态来看，包括水乳霜、精华、喷雾等产品。我国功效性护肤品主要针对敏感肌修复和有效补水保湿，从成分看，透明质酸是功效性护肤品中首要的核心成分。

食品和医疗：骨科+眼科共推医疗领域发展，食品或成新蓝海

下游需求刺激透明质酸医疗领域快速发展。透明质酸受益于良好的理化特性，被广泛用于骨科、眼科等领域的各类生物医用材料中。在国内银发经济背景下，骨关节炎及白内障等疾病的患病人数增多，带动对透明质酸类医用材料需求高增。同时现代人群眼睛长期暴露于电脑、手机等蓝光环境中，导致干眼症患者人群占比逐渐增多，对透明质酸人工泪液需求高涨，截止 2021年透明质酸人工泪液市场规模已达 16.4 亿元，成为透明质酸在医疗领域的另一增长点。

总而言之，随着医美行业的不断发展，透明质酸提取技术也不断成熟，在多领域布局发展，并且随着经济复苏，消费者对于医美需求不断增加，多家头部机构产能的不断扩张，国家政策的监管引导，都在推动着透明质酸行业不断开阔市场，稳步向前发展。