中国美妆单品牌店第一股，来了！

距离上市，蜜思肤又近了一步。

近日，美妆网从东方财富新三板公告发现，苏州蜜思肤化妆品股份有限公司（以下简称“蜜思肤”）发布了《申请公开发行股票并在北交所上市辅导验收完成的提示性公告》，称其已通过江苏证监局的上市辅导验收。

这意味着，蜜思肤有望成为“美妆单品牌店第一股”。

预计2025年门店突破2000家

公开资料显示，蜜思肤2011年成立于中国苏州，定位“精准养肤”，针对国人肤质特点打造产品体系。2016年4月完成“新三板”挂牌，智慧门店上线，主要从事“蜜思肤”品牌的销售及单品牌门店运营管理。

蜜思肤自创立以来，市场布局、建店拓展蹄疾步稳，从第一家店开始到今天，发展势头迅猛，已覆盖全国大多数地区，在2020年连锁门店已突破500家，平均每家店年销售产值在100万-800万，并计划在2025年门店数量突破2000家。

图|来自蜜思肤官网截图 

在销售运营模式上，蜜思肤主要通过经销商开设单品牌店方式进行化妆品的推广和销售，构建了以“线下门店服务体验零售+线上智慧门店推广裂变+数据运营分析精准运营”的三位一体门店零售运营模式。

在线上渠道方面，蜜思肤通过多元化全渠道覆盖，分别在天猫、京东、抖音等平台设有官方旗舰店，其中天猫店粉丝数已突破67万，销量领先的产品的有隔离bb霜、防晒霜、山茶花补水面膜等。截至目前，蜜思肤产品覆盖了护肤品、彩妆、面膜等，超过300个单品及10余种功效系列套装。

在数字化运营方面，公司搭建蜜思肤智慧数据运营系统，实现数据智能管理，形成从智能决策系统发现经营问题、数据中台深度分析反馈结果、五维（人、货、场、营销、服务）运营落地闭环管理，到快速提升公司经营效率，再通过科学精准管理，为公司业务发展和高效管理赋能。

2022年研发费用同比增长111.13%

根据蜜思肤2021年及2022年年度报告显示，公司2021年度、2022年度经审计的归属于挂牌公司股东的净利润（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）分别为2026.53万元、2678.57 万元，加权平均净资产收益率（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）分别为 22.95%、23.36%，符合《上市规则》第 2.1.3 条规定的在北交所上市的财务条件。

近些年来，蜜思肤的业绩稳定增长。据蜜思肤披露的财报显示，2019年至2022年，蜜思肤营收分别为1.23亿元、1.27亿元、1.48亿元、1.54亿元，营收同比增长分别为14.07%、2.99%、16.98%、3.74%。

从净利润来看，2019年至2022年，蜜思肤归属股东净利润分别为0.2亿元、0.22亿元、0.2亿元、0.27亿元；而毛利率方面，2019年至2022年，分别为47.78%、46.5%、46.52%、51.25%，一直稳定维持在较高水平。

值得一提的是，蜜思肤逐年加大了研发费用。财报显示，2022年蜜思肤研发投入占营收比例为3.94%，为605.7万元，较上年同期增长111.13%，主要是用于公司新建科研创新中心实验室、加大委托开发及专家咨询的投入等。不仅如此，公司拥有的专利数量也从2021年的11个增长至2022年的14个。

据此前发布的公告显示，蜜思肤拟申请公开发行股票并在北交所上市，并拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过2500万股，发行底价为8元/股（含本数）。

此次在北交所IPO蜜思肤拟募集资金1.8亿元，将用于营销渠道拓展项目、研发及检测升级项目和品牌升级项目。其中，蜜思肤拟将募集资金1.18亿元用于营销渠道拓展项目。

单品牌店赛道的机会点在哪？

在中国美妆市场，单品牌店发展历经沉浮。

2003年前后，自然乐园、悦诗风吟等一批韩国单品牌店席卷而来，将单品牌店这一模式带进中国美妆市场。后来，本土美妆品牌也纷纷入局，植物医生、樊文花、蜜思肤、婷美小屋等本土美妆单品牌店如雨后春笋般出现。

然而好景不长，2018年起，伴随菲诗小铺、悦诗风吟、谜尚等韩系单品牌店退出中国市场，以及部分本土单品牌店陆续离场，单品牌店模式经历低谷期。业内人士表示：退出市场的单品牌店主要存在运营成本高、盈利能力低、货品较为单一等短板。

但其实单品牌店赛道大有可为，相比于电商、KA、CS等渠道，单品牌店作为自建的零售渠道，可控性高，易于运营管理，且能够通过直接与消费者沟通，帮助美妆品牌更好地树立形象。

近两年，除了计划上市的蜜思肤，植物医生、樊文花、林清轩、荟宝·我家的芦荟妆园等本土单品牌店也发展迅速。

比如，植物医生于2019年开始布局海外市场，在日本大阪建立了第一家植物医生海外单品牌实体店，如今已在全球多地开出4500家实体门店，会员数量超2000万。樊文花在2013年转型升级开出首家“产品+服务”模式的面部护理门店，如今全国门店突破了5000家。此外，荟宝·我家的芦荟妆园自2015年推出单品牌店以来，便凭借“体验＋零售”模式脱颖而出，门店数量达到3700多家，覆盖北上广深等一二线城市。

凡此种种，皆可看出单品牌店赛道的强大生命力与广阔的发展空间。这也导致今年很多美妆品牌在回归线下，加剧了行业竞争格局。

所以，作为在美妆单品牌店领域探索的标杆和样本，蜜思肤如若上市成功，不仅是该企业发展的重大进步，更是单品牌店赛道的一大跨越。但群雄逐鹿的市场充满未知，只有增强企业自身差异化与科研力，方能在竞争激烈的线下市场脱颖而出，至于IPO能否成功，美妆网将持续关注。