A股重组胶原蛋白第一股诞生！锦波生物上市首日市值飙升

7月20日，锦波生物（832982.BJ）正式在北交所上市。上市以来，截至上午12时45分，锦波生物股价最高飚至142.80元/股，较发行价上涨191.43%，总市值为86.66亿元。

锦波生物首次上市便迎满堂彩，体现出资本市场对其的强度关注及看好倾向，那么，资本市场为什么青睐锦波生物呢？

从企业基因看，锦波生物成立于2008年，是一家应用结构生物学、蛋白质理性设计等前沿技术，围绕生物新材料和抗病毒领域，系统性从事功能蛋白结构解析、功能发现等基础研究，并运用合成生物学等方法实现功能蛋白的规模化生产的高新技术企业。

作为国家级专精特新小巨人企业，锦波生物是国际唯一利用合成生物技术，首次实现具有164.88°三螺旋结构的注射级“A型人源化Ⅲ型胶原蛋白新材料”规模化绿色制造的企业，该技术获得中、美双专利保护。

基于15余年对人源化胶原蛋白生物新材料的技术研发和积淀，锦波生物在近年来保持着较高的盈利能力。

其中医美领域，锦波生物主要以重组胶原蛋白产品为发展方向，此前，锦波生物成功研发了重组III型人源化胶原蛋白，并以该材料作为唯一成分，开发了重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维产品（薇旖美），薇旖美于2021年6月获批上市，用于纠正面部皱纹，是目前唯一的注射级别的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白生物医用材料。技术及产品的创新及稀缺性，为锦波生物构筑了扎实的技术壁垒，并形成了领先优势。

长期来看，薇旖美同类产品若想要获得三类器械证，需要2至3年的时间，目前为止，薇旖美拿证不过两年，因此仍存极大的不可替代性，且未到放量期，若是产品放量，将持续释放红利。

若从锦波生物基本盘来看，据《招股书》，2020年至2022年，锦波生物的营业收入分别为1.61亿元、2.33亿元、3.90亿元，净利润分别为0.32亿元、0.57亿元、1.09亿元。近3年，该公司的业绩保持稳定增长。其中，核心原料产品为医疗器械的收入占比分别为60.4%、62.2%、79.0%。

将企业的综合实力拆分来看，首先的锦波生物的研发实力，据招股书显示，截至报告期末，锦波生物共有研发人员147人，占总员工人数的23.82%，其中57人具有硕士研究生及以上学历，约占研发总人数的48.7%。截至报告期末，锦波生物拥有发明专利授权29项，多次参与国家级重大科研项目。

强大的产品研发优势帮助锦波生物建立了从上游功能蛋白核心原料到医疗器械、功能性护肤品等终端产品的全产业链业务体系优势。其终端产品目前已主要应用在妇科、皮肤科、外科、五官/口腔科、肛肠科、护肤等不同应用场景中。同时，通过不断创新，锦波生物已完成包括Ⅰ型、Ⅲ型、XVII型等重组人源化胶原蛋白主要的基础研究，并已在妇科、泌尿科、皮肤科、骨科、外科、口腔科、心血管科等领域持续开展应用研究。

除了稳定的内核，对于未来发展，锦波生物将聚焦重组胶原蛋白赛道持续进行产业线的发射状布局。根据弗若斯特沙利文，2027年，国内重组胶原市场规模将达1083亿元，且重组胶原蛋白可应用于功能性护肤、医用敷料、生物医用材料、医美等领域，长期发展极具蓝海。根据该特性，未来，锦波生物蓄力持续推出应用于不同医疗领域的功能蛋白产品，覆盖妇科、皮肤科、外科、五官/口腔科、肛肠科等，将覆盖更多的市场份额。

当然，锦波生物的目前的强势发展能否延续下去，尚且不能盖棺定论，目前，除了锦波生物，目前还有巨子生物、创健医疗、华熙生物等均已布局重组胶原蛋白赛道，锦波生物若是不能在目前的优势期率先打造出强劲的优势，长江后将推前浪，或将被“后浪”赶超。未来，重组胶原蛋白赛道将如何呈现怎样的发展局面，尚需持续关注！

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