半年卖249亿，藤原宪太郎升任后仅增0.2%

据财报显示，2023年上半年，资生堂集团的净销售额为4942亿日元(约合人民币249.11亿元)，同比增长0.2%，按照当地货币计算，比上年同期减少4.2%，不包括汇率影响和业务转让影响的实际销售额增长8.5%。

此外，资生堂集团今年上半年核心营业利润为280亿日元(约合人民币14.11亿元)，同比增长59.9%；营业利润为136亿日元(约合人民币6.86亿元)，同比下滑19.7%；EBITDA(注：税息折旧及摊销前利润)为532亿日元(约合人民币26.82亿元)，同比增长23.6%。

△图源：资生堂集团2023年上半年业绩报告

对此，资生堂集团表示，在销售额方面，虽然旅游零售业低于前一年，但新品发售、营销强化等措施带动日本和中国市场业绩实现增长。核心营业利润则通过战略营销投资的实际增收以及持续成本管理，与前一年相比有所上涨。

不过，在核心营业利润增长的同时，由于在非经常项目中计入了个人护理产品的生产事业转让、合同签订的减值损失、结构改革费用等，造成归母利润与前一年相比有所下滑。

    -21%，它成今年上半年资生堂唯一下滑品牌

从品牌上来看，资生堂集团旗下品牌大多获得了增长。

其中，2023年上半年，资生堂增长9%、CPB增长15%、NARS增长23%、安热沙ANESSA增长1%、Fragrance增长16%、醉象DrunkElephant增长88%，成增幅最大品牌；怡丽丝尔则无波动；但IPSA下滑21%，在一众增长的品牌中略显颓势。

△图源：资生堂集团2023年上半年业绩报告

实际上，2022年，IPSA就已下滑11%；2023年第一季度，IPSA呈下滑24%的状态。

今年6月，资生堂集团宣布IPSA社长由原先的副社长宫泽雅之接任，7月1日生效。

据公开资料显示，宫泽雅之在资生堂集团工作27年，2015年开始担任IPSA品牌副社长。在任职期间，他带领IPSA拓展品牌业务，除了拓展中国线上市场以外，还推出定制护肤等新的品牌产品和服务，为品牌进一步扩张带来了帮助。

由此看来，此番人事调动或是为挽救IPSA业绩。

    中国重回资生堂集团第一大市场

从市场范围来看，资生堂集团经营的市场范围包括日本本土、中国、亚太地区、美洲、欧洲等。

△图源：资生堂集团2023年上半年业绩报告

其中，中国成资生堂集团营收贡献最大市场，2023年上半年，资生堂集团在中国的销售额为1306.09亿日元(约合人民币65.84亿元)，占总销售额26.4%，同比增长12.8%，实际同增9.9%，超越日本本土成第一大市场。

值得注意的是，中国曾在2022财年超过日本，成资生堂集团第一大市场，但在2023年第一季度中，除去旅游零售业务，中国市场成为唯一下滑的区域，占总营业额22.2%，排名下滑至第二。

对于中国市场的业绩增长，资生堂集团表示，在中国市场上，线上线下齐增长，在线下端，资生堂集团通过提供只有实体店才有的品牌体验，拉动线下销售额。线上渠道方面，CPB实现了业绩增长。与此同时，资生堂集团还表示正从以大型推广为主的增长转向以更多消费者需求为基础的品牌和商品价值传递的可持续增长。

日本本土销售额则为1251.57亿日元(约合人民币63.09亿元)，占总销售额25.3%，与前一年相比增加了8.2%，实际基础上同比增加8.6%，虽然核心营业损失34.19亿日元(约合人民币1.72亿元)，但较前一年相比改善了40亿日元(约合人民币2.02亿元)。

此外，亚太地区除了台湾从第二季度开始转向增长外，韩国和东南亚呈持续增长状态。主要得益于NARS。上半年，亚太地区销售额达到306.80亿日元(约合人民币15.46亿元)，同比减少2.2%，占总销售额的6.2%。

然而，旅游零售业务则呈下滑趋势，同比减少0.5%，实际基础上同比减少3.9%。

对此，资生堂集团透露，尽管随着新型冠状病毒的影响缓解，游客数量增加，推动日本业绩恢复，但韩国、中国海南的旅游零售业表现较为疲软，主要受库存流通等因素影响。

东亚地区的免税店问题困扰的不仅是资生堂集团，拜尔斯道夫在最新的财报中也曾表示，亚太旅游零售市场因为“代购问题”遭到严重破坏，并希望中国政府打击代购业务。

此前雅诗兰黛业绩下滑也曾“点名”中国、韩国的免税店，但聚美丽此前在分析时指出旅游零售业的疲软仅是业绩下滑的外因之一，除此外，企业更需要关注的内部自身的战略和举措，如产品更新迭代、在地化的有效落地等。

    从内部求“变”：高管变动、产品推新

结合资生堂集团的发展来看，为推动业绩增长，今年以来，资生堂集团动作不断。

在人事任命方面，年初其就经历了多项人事变动。1月1日，前资生堂中国区CEO藤原宪太郎升任资生堂集团社长、COO(总裁兼首席运营官)。今日，资生堂又公布了一则人事变动，9月1日起，藤原宪太郎将兼任资生堂日本株式会社会长；现任首席品牌创新官、首席技术官冈部义昭将任资生堂株式会社副社长。

△图源：资生堂官网

在业务改革方面，今年5月，资生堂集团宣布，将资生堂药品株式会社药品事业的制药业务进行吸收拆分，由统括日本国内市场营销及销售的日本地区总公司资生堂日本株式会社接管，2024年1月1日起生效。

在品牌推新方面，6月，资生堂宣布CPB新款护理眼影将于2023年7月21日起在全国发售全新眼影盘“Ombreque Rulu Quadri”。

8月1日，资生堂集团称将发布“Elixir Retinopower抗皱霜”，这是日本唯一含有药用活性成分“纯视黄醇”的视黄醇产品，且该成分已被公认为可以改善皱纹。 

另外，资生堂在7月公开4位数字人代言产品，虚拟数字人AYAYI还参与了资生堂直播，与另一名真人主播配合带货。

从财报上看，营销费用对比上年同期有所增加，今年上半年资生堂集团的营销费用同比上涨6.1%，反映出其在一定程度上较之前更关注营销层面，但品牌研发/开发费用则下滑29.8%。

△图源：资生堂集团2023年上半年业绩报告

营销费用的增加能否持续带动业绩的提升，尚不可知。

在今年2月，资生堂集团就公布了“SHIFT 2025 and Beyond”的战略，计划到2025年实现核心营业利润率12%，到2027年实现15%。

这一目标，不仅需要资生堂集团继续加码营销，从内部变革不断优化，还需持续在研发上发力，继续夯实其技术壁垒。

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