医美月入2亿又要参与减肥药内卷，爱美客的野心边界在哪？

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本文来源：华尔街见闻、中财网

虽然消费行业稍显低迷，但阻挡不了女性的爱美需求。

8月25日，被投资者誉为“女人的茅台”爱美客(300896.SZ)发布的疫后首份半年报，业绩相当亮眼。

2023年上半年，爱美客的收入和归母净利润分别为14.59亿元、9.63亿元，分别同比增长了64.93%、64.66%。

据此测算，爱美客平均每个月的收入可达到2.43亿元。

剔除1季度的业绩数据，爱美客第2季度收入和归母净利润分别为8.29亿元、5.49亿元，分别环比增长了24%、32.61%。

“报告期内，受益于外部环境影响消退、消费场景修复，部分前期受到抑制的消费需求得到逐步释放，线下医美机构客流逐步复苏，消费者信心与消费意愿回弹明显。”爱美客表示。

疫情之后，消费者的医美需求确实得到一定程度的释放，下游的美容机构也是受益方，增速同样亮眼。

同日，美丽田园健康(2373.HK)发布的2023年上半年财报显示，收入和净利润分别为10.41亿元、1.12亿元，分别同比增长了40.99%、639.47%。

值得一提的是，2022年受到疫情因素的影响，爱美客的新品、以含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶(下称“濡白天使”)凝胶类产品的放量增速，与注射用透明质酸钠复合溶液(下称“嗨体”)上市之初的表现存在较大的差异。

2016年底获批上市的溶液类产品“嗨体”一经推出就获得了快速增长，2018年、2019年营业收入同比增长率分别为119.69%、223.58%。但2021年6月上市的濡白天使等凝胶类产品，2022年创收6.38亿元，同比增长率仅为65.61%。

如今伴随着疫情的退潮，濡白天使终于迎来业绩兑现时刻——2023年上半年，以濡白天使为主的凝胶类注射产品创收5.66亿元，同比增长率高达139%。

相比之下，竞品“少女针”增速慢于濡白天使。2023年上半年，华东医药(000963.SZ)旗下少女针的销售主体欣可丽美学(上海)医疗科技有限公司创收5.16亿元，同比增长90.66%。

与此同时，以嗨体为主的溶液类产品收入增速平稳，2023年上半年创收8.74亿元，同比增速为35.90%。

信风(ID：TradeWind01)注意到，爱美客在研项目的布局与华东医药颇为相似——左手抓医美，右手抓减肥药。

截至今年6月末，爱美客旗下用于慢性体重管理的“利拉鲁肽注射液”已经完成1期临床试验，同期也可用于体重管理和糖尿病的司美格鲁肽注射液则处于临床前在研阶段。

但爱美客的入局时刻或许来的有些晚。

一方面，华东医药的“利拉鲁肽注射液”已获批上市，占领先机。与此同时，“利拉鲁肽注射液”由于减重效果逊色于司美格鲁肽注射液，市场前景待考。

另一方面，尽管爱美客已在司美格鲁肽注射液上有所布局，但该市场“内卷”严重。公开数据显示，珠海联邦制药股份有限公司、丽珠集团(000513.SZ)、齐鲁制药有限公司等不少于7家公司的司美格鲁肽注射液均处于临床试验阶段。

与这些公司相比，爱美客的研发速度并不算快。

或许，抗皱、填充等医美项目才是爱美客的“舒适圈”。

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