上半年卖了36.29亿！高毛利、高端化护肤品成上海家化“救星”

定位于高毛利快速发展的护肤品类取得恢复性增长，带动了毛利率的结构性优化，并消化了海外业务带来的压力。

上半年卖了36.29亿！高毛利、高端化护肤品成上海家化“救星”

8月28日晚，上海家化（600315.SH）发布2023年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营收36.29亿元；同比下降2.3%。归母净利润3.01亿元，同比上升90.90%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2.62亿元，同比上升30.72%。

上半年，上海家化通过国内业务的恢复性增长，加大品牌投入，驱动高毛利护肤品类收入增长，结构性提升了毛利率。上半年国内业务实现营收28.43 亿元，其中第二季度同比增长10.20%。

海外业务方面，受年初以来英国通胀压力持续加大造成消费意愿下降、英国婴童市场整体呈现下降趋势、且随着喂哺品类内竞争加剧以及经销商降低库存等因素的影响，公司海外业务承压，上半年实现营业收入7.86亿元，同比下降 12.28%。但销售、管理费用率的稳中有降，一定程度上消化了海外业务的压力。

护肤成唯一同比增长板块

重点布局高增速、高毛利、高端化产品

上海家化自第二季度开始调整经营策略，加大品牌营销投入，得益于高毛利快速发展的护肤板块取得恢复性增长，上半年实现护肤品类收入8.71亿元，同比增长7.16%，成为四大品类中唯一保持同比增长的品类。

图源上海家化财报

其中，玉泽推出新品皮肤屏障修护专研清透保湿霜（以下简称“油敏霜”），推动品牌在上半年实现双位数增长。618期间（2023年5月31日-6月20日）油敏霜线上共售出24万件，成为TOP1单品；下半年将推出焕新升级的皮肤屏障修护专研保湿霜，通过“双面霜”产品策略提升玉泽面霜品类市场份额。值得一提的是，在2022年7月1日-2023年6月30日期间，玉泽天猫旗舰店复购率达到48.88%。

佰草集则持续向着高端化迈进。头部产品聚焦度持续提升，太极系列和新七白系列在旗舰店的占比达 70%，招新效率持续提升，并在抖快渠道实现翻倍增长。财报显示，佰草集天猫旗舰店及百货在在2022年7月1日-2023年6月30日期间的复购率达到50.35%。

高夫聚焦电竞游戏圈层，携手王者荣耀及KPL冠军战队推出新品恒润熬夜保湿乳，于天猫大牌日推出王者荣耀IP联名礼盒，在“BIG DAY”当日成为男士礼盒类目排名 NO.1。下半年，高夫将聚焦“亚运会王者荣耀电竞赛事”进行营销传播。

雙妹携手上海宋庆龄故居纪念馆“宋文创”品牌共同推出联名礼盒，上市即进入天猫国货之光直播榜TOP1。下半年，雙妹将和上海博物馆推出跨界联名，通过文化和艺术领域的营销活动进一步提升品牌价值感和品牌体验。

一直占据上海家化营收大头的个护家清品类，上半年实现营收17.24亿元，占公司主营业务收入47.59%。母婴版块则实现营收9.11亿元，占公司主营业务收入25.14%。

具体到品牌端，六神着力于产品升级化、传播年轻化和渠道数字化，通过新品“驱蚊蛋”、“清凉蛋”，于618大促期间在电商销售突破22万件，登上天猫驱蚊水热卖榜TOP2。

启初则签约世界大满贯妈妈李娜为品牌代言人，并全新升级水润防晒露并上市舒缓冰沙霜，初步建立夏季整体护肤矩阵。下半年，明星单品胚米润肤系列将焕新上市，以8倍胚米精华和家化专利糯米酵元全面升级，提升启初在婴童护肤市场份额。

线上渠道全面开花

已成饿了么、美团等前十大供应商

从渠道端看，2023上半年，国内线上渠道实现营收9.83亿元，占公司主营业务收入的27.14%。国内线下渠道实现营收18.53亿元，占公司主营业务收入的51.16%。海外市场整体实现营收7.86亿元，占到了公司主营业务收入的21.71%。

图源上海家化财报

尤其值得一提的是，2023年第二季度，上海家化在线上业务领域展现强大的复苏活力。从收入贡献来看，Q2线上业务收入占比提升到约46%。从收入增速来看，国内电商收入同比增加约29%；618大促期间，线上全渠道全品牌GMV同比增长34%，其中，美妆品类同比增长51%，个护家清品类同比增长29%。

报告期内，公司多平台布局策略成功实施，精细化运营逐渐成熟，618大促中，全品牌天猫平台同比增长31%，全品牌快手平台同比增长275%，全品牌抖音平台同比增长270%，拼多多个护家清品类增长100%。公司招新效能大幅提升，并加强营销与销售渠道共振，建立了稳定的达人合作矩阵，私域建设逐渐完善，为线上业务的复苏和持续增长提供了坚实的支持。

对于线下渠道，上海家化指出，随着消费者的购物行为、场景转变发生了不可逆的流量下降，公司正在通过新零售为线下零售成长重新赋能。

报告期内，公司新零售业务快速增长，增速约34%，占国内线下业务比重约26%，创下新高。经过近几年对新零售的探索和实践，上海家化已成为饿了么、美团、京东到家等的前十大供应商。

结语

财报显示，2023上半年，上海家化的研发费用达到0.78 亿元，同比上升18.39%。在研发金额的投入上，上海家化绝对属于本土企业中的佼佼者。

在此次媒体业绩沟通会上，上海家化董事长潘秋生特别提及，公司会在原料端有所作为。从近期国家药监局化妆品新原料备案信息可以看到，以贝泰妮、水羊股份、养生堂等为代表的标杆企业，都相继完成了独家新原料的备案。

众所周知，化妆品的技术门槛，一在原料，二在配方。而原材料作为研发和生产的源头，在当下产品趋于同质化的大环境下，已成为企业构建竞争力的重要一环。

除了源头上的持续投入，下半年，上海家化还将继续推动营销爆品模式和新品创新模式有效落地，借助线上业务的复苏，为品牌赋能，我们也期待，上海家化在下半年给行业带来更多惊喜。

撰文：龙菲

编辑：黄淑佳

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