子品牌涨幅翻倍！珀莱雅第二梯队成了

今晚(8月29日)，珀莱雅化妆品股份有限公司(股票代码：603605，以下简称：珀莱雅)发布了2023年半年度报告。

据半年报显示，今年上半年珀莱雅营业收入为36.27亿元，同比增长38.12%；归属于上市公司股东的净利润约5亿元，同比增长68.21%；经营活动产生的现金流量净额为4.79亿元，同比增长65.49%。

值得注意的是，7月初珀莱雅就曾发布半年报预告表示，归属于母公司所有者的净利润将同比增加55%至65%，而最终超出了增长上限的的68.21%，也再度验证了在这个被业内人士普遍认为“不好做”的上半年，珀莱雅的逆势竞争力。

    最高涨幅近一倍，第二梯队展现逆势竞争力

作为行业头部品牌企业，珀莱雅其实是被普遍认为第二增长曲线逐渐显现的企业之一。

据悉，珀莱雅旗下主要拥有珀莱雅、彩棠、Off&Relax、悦芙媞、CORRECTORS、INSBAHA 原色波塔、优资莱、韩雅等品牌。其中，在珀莱雅的主力品牌之外，彩棠、Off&Relax、悦芙媞等第二梯队已在逐渐“长成”。

这点在今年上半年的财报中也再被印证。据半年报显示，今年上半年珀莱雅品牌的收入为28.92亿元，同比增长35.86%；同时，第二梯队品牌彩棠、Off&Relax、悦芙媞的增长幅度皆超过60%。

其中，彩棠上半年收入为4.14亿元，同比增长78.65%；Off&Relax上半年收入为0.97亿元，同比增长94.17%；悦芙媞上半年收入为1.32亿元，同比增长64.80%。

除却上述品牌之外的自有品牌所占份额则比较小，上半年收入仅为0.84亿元，同比增长10.71%。

按品类拆分，护肤类(含洁肤)、美容彩妆类、洗护类在上半年保持着增长。其中，护肤类(含洁肤)作为第一大品类，上半年收入为30.56亿元，同比去年增长38.56%。

总体来看，今年上半年珀莱雅旗下品牌、品类都保持着较为强劲的增长。而这其实在之前的大促情况和珀莱雅公布的月度营业数据中就有所体现。

如，就今年上半年的两个S级大促来看，珀莱雅一直都位列前茅。

据第三方数据统计的2023年天猫三八大促数据来看，在以“全线下跌”为主旋律的三八大促中，珀莱雅其实是少数增长的品牌，同比去年三八节近七天的销售额1.75亿元，今年同比增长56%为2.74亿元，位列今年三八大促天猫护肤品品牌TOP1。

618大促中，珀莱雅在天猫、抖音、京东等平台的国货美妆成交金额中均位列第一，且多个单品的销售额过亿。

同时，彩棠、Off&Relax等子品牌也实现较好增长，如618大促中，彩棠在天猫彩妆行业的国货排名上升至第二名，同比增长50%；在抖音彩妆行业排名中，彩棠位列第四，同比增长70%；Off&Relax天猫双店总销售额同比增长300%+。

优异的业绩表现让市场对珀莱雅第二增长曲线的打造持看好态度。在中信证券近日发布的近期经营数据点评中，其便提出新锐品牌彩棠、Off&Relax、悦芙媞以精准定位+聚焦大单品战略维持销售高增，验证了珀莱雅进入平台化发展阶段，未来成长空间将进一步打开。

此外，良好的增长势头也让珀莱雅的销售毛利率实现了增长。据半年报显示，2020-2022年珀莱雅的销售毛利率分别为63.55% 、66.46%、69.70%，今年上半年更是提升至70.51%。

    珀莱雅战略关键词：大单品、品类扩张、线下渠道重启

在半年报的预报中，珀莱雅就解析过在被行业普遍看衰的上半年，其能够实现较大增长，是公司持续推进“6*N”战略(新消费、新营销、新组织、新机制、新科技、新智造)，且进一步深化“多品牌、多品类、多渠道”策略，继续夯实“大单品策略”的良好结果。

在此次半年报中，珀莱雅也披露了其策略的落地情况。

就大单品策略的施行情况来看，今年上半年珀莱雅进一步补充三大家族系列的产品线，推出了红宝石面膜2.0、红宝石水乳2.0、双抗水乳霜2.0、双抗精华3.0等大单品升级版。

在李佳琦的三八大促直播中，珀莱雅宝石面霜2.0、双抗面膜2.0销量皆达到20W件+，双抗精华3.0销量达到10W件+，多个明星大单品皆是李佳琦直播间首轮售罄的产品之一。

另外，珀莱雅、彩棠等品牌的多品类扩张也较为明显。今年上半年以来，针对双抗系列，珀莱雅延伸推出双抗水乳，针对红宝石系列，珀莱雅延伸推出红宝石水乳套装和红宝石面膜；彩棠则继去年主推了复购率更高的妆前乳、定妆喷雾等品类之外，其也曾对外透露将继续丰富底妆类产品，如粉霜气垫类产品。

在多渠道的打造中，据珀莱雅在2022年股东大会投资者交流会中所透露，今年其实是珀莱雅重启线下渠道的元年。结合半年报数据来看，线下渠道的收入也有了一定的“启动”趋向。在2020和2021年线下渠道收入接连下滑后，今年上半年珀莱雅线下渠道的收入同比去年增长5.64%至2.41亿元。

在具体的线下渠道策略上，珀莱雅在财报中特别提及了两个渠道日化渠道和百货渠道。据半年报显示，针对日化渠道，其利用珀莱雅品牌力的优势，拓展新型商城集合店合作，并上新了抗衰明星新品蕴能系列，帮助零售门店实现客单价新增长。 

在百货渠道，珀莱雅进一步加强百货商场专柜建设，同步推进全国多个零售系统的直营合作；同时加强了线上线下联动，延续品牌“科学配方”主题，进行了多城市多点位的“早C晚A酒咖”线下快闪活动。

    研发费用率提升至2.52%，内部研发、外部共创持续推进

在行业普遍建立起“科学技术是下一个阶段撬动运营的杠杆”共识的大背景下，为支撑系列战略的推进，珀莱雅也在不断通过科研建设的完善，提升竞争力。

据半年报显示，今年上半年珀莱雅的研发费用为0.92亿元，同比去年增长49.87%，研发费用率同比去年的2.33%提升为2.52%。

在研发费用的上涨中，今年上半年珀莱雅的专利也在持续落地。据半年报显示，报告期内珀莱雅新获得国家授权发明专利4项、实用新型专利5项、外观设计专利8项，合计新获得17项专利。截至报告期末，珀莱雅已拥有国家授权发明专利111项、实用新型专利24项、外观设计专利99项，合计拥有专利234项。

同时，珀莱雅正在持续推进国际科学研究院建设，进行皮肤肌理研究、活性物设计及功效验证；研发创新中心持续专注护肤和彩妆新品的研究和开发。在研发建设上，杭州龙坞研发中心和上海研发中心正在建设中，日本研发中心正在筹备中。

在内部科研的持续投入之外，珀莱雅也在积极寻找和外部合作共创的可能性。今年上半年珀莱雅接连投资了玮沐医疗、微新生物等上游研发企业；3-4月份，珀莱雅董事长侯军呈携公司团队去到西班牙、意大利、法国等欧洲国家进行走访，意在进一步整合全球资源、打造具有国际影响力的全球化供应链......

而这系列战略的并进，也造就了今年上半年珀莱雅的逆势增长。下半年，在大单品红利持续释放，子品牌多点开花的竞争优势下，期待这一本土美妆龙头展现更多的可能性和释放出更强的增长潜力！