露华浓被强制退市

冰冻三尺，非一日之寒。露华浓集团的财务问题实际上由来已久，并数度在财务危机导致破产的边缘徘徊。

露华浓集团最辉煌的时候是在上世纪80年代以前，进入80年代中期，面对美妆行业激烈的市场竞争，露华浓集团的经营露出疲态，在百货公司销售额的份额由20%下降到10%，该公司也因此进行了更多收购以弥补损失。

1985年，野心金融家罗纳德•佩雷尔曼通过垃圾债券，以18亿美元的价格恶意收购了露华浓公司。此后，露华浓集团一直被罗纳德•佩雷尔曼控制。

1996年露华浓集团进入中国，是最早一批进入中国的外资化妆品公司之一，广阔的中国市场曾被露华浓集团寄予厚望。时任露华浓集团中国区CEO钱港基曾在接受记者采访时表示：“中国是露华浓未来最大的市场！中国区今年的增长目标是销售增长40%到50%”。

时间来到2012年，财报显示，露华浓该年净营收14.3亿美元，在华业务只占公司整体业务营收的2%，到2013年，亚太地区作为露华浓除美国以外的第二大市场，销售额甚至出现了负增长，而同期雅诗兰黛在亚洲市场的增长速度则达到了7%。露华浓的中国发展之路明显水土不服。

2016年，露华浓以每股 14 美金的价格收购伊丽莎白•雅顿（Elizabeth Arden）公司。这项交易花了露华浓 4.2 亿美金的现金。加上雅顿 4.5 亿的债务，该交易总价达 8.7 亿美元。

露华浓在官方新闻稿中提到这个收购能让他们延展产品线：露华浓以彩妆和美发产品为主，而伊丽莎白•雅顿虽然有彩妆线，但是以护肤系列和香水产品为主，二者在品类上互补。另外露华浓也能依靠伊丽莎白雅顿扩展高端渠道（如旅游零售）；二者还希望共同扩展国际市场，提高竞争力。

显然，露华浓并未如愿。2018年露华浓营业收入25.645亿美元，2019年营业收入为24.2亿美元，同比下跌5.6%；净利润亏损1.58亿美元，亏损扩大46.4%，至此露华浓已经连续十个季度亏损。到2019年底，露华浓的资产负债表有超过30亿美元的债务，其中大部分将在2020年到期。

面对不堪重负的债务压力，露华浓集团游走在破产边缘。2020年11月11日，有报道称，美妆集团露华浓已与一家财务顾问合作，在债权人不接受一项重组提议的情况下，该公司可能申请破产。不过次日，持有露华浓2.365亿美元债券的债权人表示同意参与债务置换，金额占公司寻求置换债券总额（3.428亿美元）的69%。受到消息影响，露华浓盘中股价一度飙升63%，收涨22.53%。