65起！从资本流向看美妆行业的下一个风口

春江水暖鸭先知，资本流向向来是代表行业兴衰的标志之一。

从融资分布上看，今年资本基本触及了化妆品的整个产业链，包括上游原料商和生产商、中游品牌商、下游渠道商和服务商。

具体而言，获得资本青睐的大多是美妆产业链上游的原料、技术创新型企业。从上表看，近30起融资与合成生物有关。其中，单笔最高融资金额为2.5亿元，是上海柯泰亚生物科技有限公司近两年完成的第四轮融资。

与此同时，共有11起融资与医美行业相关，融资总额超2亿元，涉及医美机构、互联网医美、轻医美连锁、医美SaaS平台等。其中，上海玮沐医疗科技有限公司完成了超亿元人民币的A轮融资。

值得注意的是，伴随着优秀国货新锐品牌的迅速崛起，国际巨头对本土美妆品牌的投资热情正在持续升温。以LV旗下基金路威凯腾为例，2023年内相继完成了对国货专业底妆品牌Blank Me和婴童护理品牌海龟爸爸的投资。

从投资金额来看，已披露的总融资金额超过20亿元。其中，亿元级别的投融资事件仅7起，在这之中，单笔最高融资金额为4.71亿元，系口腔护理产品代工厂倍加洁集团收购薇美姿实业（广东）股份有限公司。

与去年国内化妆品融资金额超百亿、有10余个超亿元的投融资项目相比，今年的项目更多控制在千万级及以下水平，占比60%。可以看出，资本对美妆市场的角逐更加冷静。

从融资数量来看，自2020年起，国内美妆市场的融资数量迅速攀升，从2020年的83起飙升到2021年的141起，进入近10年融资的高峰期。然而，自2023年开始，行业未能持续此前热度，融资数量同比下滑25.3%。

其中，护肤类融资仅5起，彩妆类融资仅4起，个护类融资共6起，医美类融资共11起，与合成生物技术有关的融资共30起，其余涉及美瞳、美甲、香氛等领域。由此可见，原料、医美、个护成为2023年度国内美妆市场的融资关键词。

整体来看，尽管国内美妆市场在融资数量和金额上均有一定的下滑趋势，但并不意味着资本已经抛弃美妆，而是关注更有价值的企业和品牌。

近年来，中国美妆市场需求变化快，并逐渐朝着精细化、垂直化方向发展，国际美妆集团在加快旗下品牌上新的同时，也在携手本土企业寻求新增长点。

12月15日，雅诗兰黛集团战略投资机构New Incubation Ventures（以下简称NIV）完成对国产香水品牌melt season的少数股权投资。

雅诗兰黛集团NIV副主席Shana Randhava与melt season创始人Lishi

值得注意的是，这是雅诗兰黛首次投资中国香水品牌，也是今年在中国美妆品牌的第二笔投资。此前，由周扬青创办的网红品牌CODEMINT（纨素之肤）在今年9月获得了雅诗兰黛的少数股权投资。

雅诗兰黛集团NIV副主席Shana Randhava与周扬青

此外，继9月对重组胶原蛋白赛道的创健医疗完成首投后，LV旗下基金路威凯腾正在频繁行动。12月18日，路威凯腾宣布投资国货彩妆品牌Blank Me。12月20日，其再次出手投资了专注于儿童护肤的海龟爸爸。

国际巨头接连在华投资的动作背后，释放了许多异乎寻常的信号。

美妆巨头们试图挖掘一批具备成长空间、具有价值性的本土品牌，弥补产品矩阵上的空缺。与过去“扼杀”式的收购、并购相比，当前国际美妆巨头更倾向于投资孵化中国本土品牌。例如，在投资纨素之肤时，NIV曾表示希望通过投资新锐品牌，改善当前在中国的品牌矩阵，在新品类、细分消费赛道上有新发展。

在功效护肤的风潮之后，具备情绪疗愈、独特文化理念的美妆品牌开始受到资本关注。例如，获得凯辉消费共创基金投资的首个护肤品牌——馥郁满铺，定位为芳香疗愈的情绪护肤品牌，在功效之外，还强调情绪价值，目标客群为追求精致且有生活品味的中高消费人群。

国内美妆品牌的投资价值正在凸显。中国市场的快速发展、多元消费观念的碰撞、新老消费群体的更迭，使得国内市场成为美妆行业的实验领域。上游的原料、供应链、技术，下游的品牌，器材、医美、合成生物等垂直领域均有充分的投资机会。