450亿欧舒丹退市

作者/黎思林

编辑/韦霞霞

9月13日，欧舒丹在港股退市，结束在港交所的14年历史。

对于退市的原因，官方曾给出解释，希望不再受短期市场情绪的干扰，可以实现专注和灵活投资。

根据计划，欧舒丹将于10月16日正式撤回上市地位。直至退市前最后一个交易日，欧舒丹总市值约497亿港元（约合人民币450亿元），距其2010年上市首日的市值约200亿元港币（约合人民币181亿元）获得超过2倍的增长。

在各大品牌积极寻求冲击IPO上市的时刻，欧舒丹却选择私有化，以退为进，这对于行业来说或许是个值得关注的事件。

450亿欧舒丹退市

2010年欧舒丹上市

或受困于增收不增利

1995年，欧舒丹进入香港，经营10年后，将目光瞄向了内地。2005年，上海第一家欧舒丹专卖店开业。欧舒丹亚洲的发展重心逐渐转向中国，2010财年净增加门店131家，仅中国就增加了24家。在门店不断扩张的同时，欧舒丹于2010年5月在港交所成功敲钟上市，成为首个在中国香港发售股票的法国公司。

自上市以来，欧舒丹的营收规模从2010财年的6.12亿欧元增长至2024财年（2023年4月1日至2024年3月31日）的25.42亿欧元，增幅超过三倍。

不过，欧舒丹2024财年的报告数据显示，其仍然延续了增收不增利的态势，整体实现营收25.42欧元，同比增长了19.08%，营业利润相比2023财年则减少了2.5%，为2.33亿欧元。

除了业绩呈现增收不增利的态势外，欧舒丹的股价波动也较大，2020年3月份股价下探至10港元/股以下，市值低至140亿港元。在2022年初，欧舒丹的股价迎来了最高点，超过33港元/股，市值一度逼近500亿港元。

一般企业上市的目的是为了融资，但是欧舒丹上市以来并没有增发记录，整体的股票趋势较为静态，流动性较差。

对资本市场祛魅

欧舒丹谋求私有化

营收稳定的欧舒丹早在2018年就传出私有化的消息。据传其吸引了多家私募基金的兴趣，但很快就没有下文了。

直到去年7月，欧舒丹正式发出通知，不排除以26港元/股的潜在价格进行全面收购的可能，只不过，很快这项交易被终止了。

当时还有消息声称，欧舒丹准备“退港转欧”，这消息随后被官方发布公告否认。

随着私募资方黑石集团、高盛的加入，欧舒丹方面与之达成共识，正式确认私有化方案。欧舒丹在今年4月发布公告，提出收购其目前尚未持有的原公司全部股份，计划对原公司进行私有化并将原公司股份从联交所除牌，并提出每股现金要约价为34港元。

得益于两位私募基金行业大佬的支持，欧舒丹一直希望的私有化，终于在今年尘埃落定了。

对于为何一直执著退市，实现私有化，欧舒丹方面也给出了回应，“这次要约赋予公司更大灵活性，让公司能够以私人营运公司的形式进行战略投资，高效实施各项战略，而毋须再承受资本市场的预期、监管成本和披露责任、公司所面对股价波动的压力和对短期市场敏感反应以及投资者情绪的左右。”

退市私有化后的欧舒丹

仍将重点布局中国市场

尽管退市已成定局，但并不代表欧舒丹将放弃中国市场。

截至2022年3月31日，中国（不含港澳台地区）欧舒丹的门店数量从2011年的71家增长到了208家，已经成为其全球门店数量最多的国家。

450亿欧舒丹退市

据欧舒丹2024财年报告显示，虽然中国市场销售净额下降至12%，但也是仅次于美国的第二大市场。

面对中国竞争激烈的美妆市场，欧舒丹早在退市前，已经开始着手布局。时任欧舒丹CEO的安德烈·霍夫曼就在2024年财年中期业绩发布后的电话会议上表示，“集团将在中国三、四线城市开设10—15家全新门店。”

除了瞄准“县城贵妇”的战略之外，欧舒丹在2024财年报告中也提到了营销的增长有赖于抖音商城渠道的搭建和运营。

来自法国的贵族退市私有化后，或许释放出了自由浪漫的灵魂，所以选择放下身段去拥抱下沉市场寻求增量。

这也可以视为欧舒丹在资本市场“以退为进”，为品牌的下个长期发展做准备。

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