2024，美妆包材加速内卷！

作者/韦霞霞

编辑/王美琪

A股半年度业绩报告收官，2024年上半年的资本市场可谓风起云涌。热闹的背后，美妆供应链也在发生变化。

根据A股上市的印刷包装企业半年报，美妆网梳理出15家与美妆相关的包装企业，它们都有为美妆行业提供包装产品及服务，部分企业的服务对象还包括国际美妆大牌或国货美妆巨头。

经营数据显示，包装行业的“深度调整”还在继续。

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分化加剧

包装行业“大行业，小公司”的格局已成为共识，行业进入门槛低，中小企业众多，竞争格局分散，整体处于供过于求的态势。

1.营收两极分化，头尾部相差超70亿元。

根据营收总额，15家包装企业分成三个梯队，排名第一的裕同科技和排名最末的锦盛新材营收相差71.86亿元。10家企业实现了营收正增长，占比66.7%；5家企业营收出现下滑，占比33.3%。

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第一梯队裕同科技、合兴包装和冠豪高新营收均超过30亿元。其中，裕同科技以73.53亿元营收领跑，同比增长15.52%。半年报显示，除了稳固烟酒行业、消费电子业务等基本盘外，裕同科技积极拓展化妆品业务和国外市场是其增长迅速的两个重要原因。当前，其与联合利华、宝洁、莹特丽、LV和Dior等品牌客户建立了合作关系，并在越南、印度、印尼、泰国和马来西亚建立了7个生产基地。

市场压力也让头部企业感受到了经营压力。排名第二的合兴包装营收为56.90亿元，同比下降了8.77%。排名第三的冠豪高新营收为34.54亿元，仅同比增长0.16%。

第二梯队包括永新股份、劲嘉股份、中荣股份和力合科创，营收超10亿元。其中永新股份和中荣股份分别同比增长2.84%、3.47%，实现营收微增，而劲嘉股份和力合科创营收分别同比下降27.00%和6.86%。上有头部企业的规模优势，下有尾部公司的追赶，中腰部包装企业表现不尽如人意。

第三梯队企业营收不超过10亿元，包括环球印务、上海艾录、新通联、嘉亨家化、翔港科技、龙利得、柏星龙和锦盛新材。其中，除了环球印务和嘉亨家化，其他企业都实现了营收增长。由于化妆品OEM/ODM业务营收不利，嘉亨家化营收同比下降5.12%。

2.利润增降悬殊，结构待优化

15家企业净利润增降幅度相差较大，10家企业实现净利润正增长，占比66.7%；5家企业出现净利润下滑，占比33.3%。

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从增速来看，裕同科技、合兴包装、力合科创、上海艾录、柏星龙和翔港科技6家企业均实现了净利润的两位数增长。其中，翔港科技增幅惊人，同比增长150.25%。财报显示，2024年上半年，其包装印刷、包装容器和化妆品三大业务板块利润都在增长。

从数额来看，裕同科技、劲嘉股份和永新股份均超过1亿元，分别为4.97亿元、2.09亿元和1.80亿元。龙利得、锦盛新材和嘉亨家化净利润均低于1000万元，其中嘉亨家化亏损544.9万元，这是该公司2021年上市以来首次出现亏损。嘉亨家化2021年、2022年和2023年净利润分别为9716.9万元、6971.76万元和4016万元，三年来持续下滑。

“低价内卷”还在继续

值得关注的是，“低价内卷”依然是包装行业面临的重大挑战，上市的公司也不例外。

从今年上半年财报来看，不少企业都出现了毛利率下滑的趋势。美妆网梳理了2021年-2024年上半年财报发现，15家包装企业的平均毛利率呈现整体下滑趋势，从2021年22.10%下滑到2024年上半年的20.08%。

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2023年，受益于市场需求阶段性增长等因素的影响，平均毛利率出现小幅回升，但整体上行业利润空间被压缩的趋势似乎已经不可逆转。

这一现象背后，折射出包装行业的无奈。一方面，原材料价格波动等成本因素不断推高，直接侵蚀了企业的利润空间；另一方面，市场需求的多元化和个性化趋势日益明显，要求企业不断投入研发，提升产品附加值，这进一步加剧了企业的成本压力。

更为严峻的是，“低价内卷”的竞争模式让许多企业陷入了“不降价等死”的恶性循环中。为了争夺市场份额，企业不得不通过压低价格来吸引客户。一位华南地区的美妆包材商曾向美妆网表示：“当前的包装行业竞争激烈，其中‘卷价格’就是一个突出现象，厂商为了争夺市场份额，通过降低价格来吸引客户，导致整个行业陷入价格战的恶性循环。”

对于包装行业而言，打破“低价内卷”的困局，寻求转型升级之路迫在眉睫。

高端之路

15家包装企业中，裕同科技、上海艾录、翔港科技和柏星龙4家企业的净利润和营收都同比增长超10%。同时，4家企业近三年的毛利率都维持在行业内较高水平。

显而易见，不是所有的包材商生意都不好，那些掌握独家技术、拥有核心竞争力的企业，依然能在市场低迷的环境下突出重围。

2024年上半年，裕同科技研发投入3.39亿元，占营收的4.75%，这一指标在行业内属于较高水平。其在2023年财报表示：“裕同科技在华南区、华东区及华北区等重要区域设立研发中心，并与南方科技大学、华南理工大学、北京大学深圳研究生院等科研院所推进产学研合作，在环保包装、3D 印刷、智能制造和包装物联网等方向积极推进科技攻关。公司已取得专利1370项。”

此外，裕同科技也在积极拓展海外市场，在越南、印尼、泰国和马来西亚等地建立了生产基地。全球化的生产布局不仅有利于拓展更多海外客户，同时能降低生产和运输成本，达到降本增效双重目标。

除了重投科研、扩大海外市场之外，“创意设计”也成为包装企业的新机遇。在卷价格、拼效率的大环境下，柏星龙将发展方向转向了创意设计。

2024年上半年，柏星龙设计服务收入为1329万元，设计业务的毛利率更是高达52.62%。柏星龙在财报中表示：“大单品时代在慢慢终结，文创产品、个性化时代正在崛起，公司致力于开发具有独特功能或设计的包装产品，凭借创意设计优势，如智能交互、创意实现、创新个性化等，在竞争激烈的市场中获取优势。”

值得一提的是，今年5月，柏星龙投资设立了深圳市龙衍文创产品有限公司，依托公司领先的创意设计优势，进一步扩宽创意价值链，发展更多文创产品新生业务。

在全年最重要的“以研究经济工作”为主的政治局会议上，首次出现“反内卷”这一词，即防止内卷式恶性竞争。在经济竞争的存量时代，反内卷的终局指向了“高质量”发展。创意设计、智能生产或绿色材料，依靠何种核心竞争力实现高质量发展，是所有包装企业不得不直面的艰难挑战。

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